150亿买理财，却不回购，赛力斯在怕什么？

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在政策都大力鼓励企业回购回报投资者的大环境之下，赛力斯却要花150亿买理财产品！

01花150亿买理财产品却不回购

10月21日，赛力斯表示，公司及子公司拟使用不超过人民币150亿元的自有资金进行理财，其购买的品种为安全性高、流动性好、低风险的理财产品。

公司称，在保证正常经营所需流动资金和有效控制风险的情况下，公司及子公司拟合理利用闲置自有资金购买理财产品，提高资金使用效率，增加公司的资金收益，创造更大的经济效益，为公司及股东获取更多的投资回报。

从中报来看，截至2024年6月末，公司账上货币资金超426亿元，但受限资金占比达67%，即287亿元，账上可供自由使用的资金仅为138.98亿元。公司花150亿购买理财产品，先不说会不会影响公司的正常经营。

在政策一直鼓励上市公司回购，很多企业也用实际行动响应政策纷纷发布回购公告的情况下，赛力斯的这个大额理财产品购买计划实在显得格格不入，也不免让人担心公司此举是否是对企业自身的长远发展信心不足，或者是认为当下的股价跟企业自身的内在价值不匹配，说白了，就是认为公司股价虚高，当然也可以是对A股没有信心，认为后续A股大概率要调整，即使要回购，也要等公司股价回调了再行动。

可能有各种各样的原因，但客观分析下来，说白了还是大股东对于企业长期的发展存在疑虑！

很简单的道理，如果公司对于企业自身的长期发展有信心，认为企业长期还会持续向好，车子越卖越多，越来越赚钱，即使现在看起来公司股价处于相对高位，但长期而言也就是绝对低位，加上政策号召，公司账上又有这么多钱的情况下，更应该回购而不是买理财产品。

放眼全球，凡是真正长期成长的优秀企业，其实他们的股份回购，站在当时的时间点，也都是处于比较高的位置，但回头看就是低位。

远的不说，近期英伟达二季报出来后，董事会还批准了一项额外回购500亿美元股票的计划。这可是在英伟达过去两年涨了十几倍、市值超过3万亿美元后发布的额外回购计划。

其他像微软、谷歌、苹果等等，哪一个公司不是如此，所以有要替赛力斯辩白的，也省省吧，你杠就是你对。

有时候看看两个市场里很多公司的不同行为，也真能理解人家为何可以走出长期大牛市，A股却只能玩波段，没办法，市场里的顶梁柱企业差距太大了！

当然了，赛力斯自身的顾虑也不是没有道理，毕竟人家也清楚自己是怎么起来的，以及现在面临的问题。

02卖掉灵魂换成长

大家也都很清楚，赛力斯之所以能脱胎换骨，就是因为傍上了华为这条大腿，从之前一直亏损的小康股份，到今年上半年盈利超过16个亿，也是因为M系列大卖，尤其是M9 ，很显然，没有华为就没有赛力斯。

当然了，这并非小看赛力斯，相反，之前覆盖追踪赛力斯的时候，新能源正前方一直说它其实很厉害，尤其在找合作伙伴这方面的眼光堪称毒辣，每一次都能傍上大款，而且效果都非常不错。

赛力斯的实控人张氏家族，最开始是做弹簧加工，后面成为了长安汽车座椅的弹簧供应商，靠着与长安汽车的这一层关系开始做摩托车、汽车减震器。再到后面，又在各种机缘巧合之下跟东风汽车公司成立了东风渝安车辆有限公司，后面改名东风小康，推出了三大国产神车之一的东风小康面包车。

到后面微型车卖不动了，新能源汽车浪潮也在酝酿之中，小康在2017年获得全国第八张新能源生产资质，并于2018年推出新能源车型SF5和SF7，因为种种原因销量惨淡。

再然后就是2019年，小康和华为达成了合作，双方先是合作推出了华为智选SF5，不太成功，2021年后华为开始深度介入，推出AITO问界品牌后大获成功。

回过头看，我们不能不佩服实控人张兴海把握时机的能力，他究竟是如何在自身实力比较弱的情况下，说服体量比他大太多太多的企业与自己合作的？关键合作后又普遍很成功。

这其实也需要极强的时机把握能力、洞察能力、行动力等等，当然了，也要一些运气。

不信的话，大家可以自己去试试如何说服别人与你合作，就不说与自己强很多很多的人或者企业合作了，光是找跟你水平大差不差的合作都很难，而且大概率没有啥好结果。

这一点从网传的小康与华为合作的一则小故事也可见一斑。

网传在2019年，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东正在国内四处找车厂合作，而在推出的两款新能源汽车都卖不动的情况下，张兴海也在努力寻找合作伙伴。当得知余承东找车厂合作的消息后，张兴海直接就让小康股份的首席技术官开着自家SF5从重庆到了华为东莞松山湖基地，硬是请余承东试车，余承东最后实在没办法推脱才测试了这款车，然后一来二去的，最终双方达成了合作。

你看看这洞察力和执行力，也难怪人家可以取得成功。

只是别看现在问界卖得好，但赛力斯一直回避不了的问题就是，问界的成功更多的是华为的成功，而不是原来小康团队的成功。

从外界传的种种信息来看，基本上问界的车型都是华为一手操办，最后卖都是在华为的渠道，消费者买也是冲着华为去，小康更多的是出造车资质，也就是做代工。

虽然官方也辟谣了几次，但市场并不相信，而且客观讲，官方也并没有拿出足够的证据，或者说不好拿证据来证明这个事情。

不管是不是就像市场评价它的那样卖掉灵魂换成长，还是保留了灵魂，无可否认的是，问界成功最主要的功劳在于华为，如果完全脱离华为（这个可能性不大），或者说华为减少对问界的支持，之后问界还能走多远，始终是悬在赛力斯上面的一把剑，而且这已经越来越成为现实了。

03悬在赛力斯头上的一把剑

华为之所以此前对小康如此用心，除了是想树立个标杆吸引其他厂商合作之外，其实也藏着余承东的野心，从种种迹象看，余承东是想华为自主造车的，问界更像是投石问路，待全链路搞清楚后，无非就是一张造车牌照而已，而以华为的影响力，牌照不会是太大问题。

当然，后面我们都知道了，任老爷子后面坚定了不造车走博世那一条路后，与更多车企加快合作就成为了必然的事情，所以从去年开始，鸿蒙智行的合作就纷至沓来，加快了与北汽、上汽、广汽、长安汽车、奇瑞和江淮等厂商的合作，其中又以奇瑞和江淮声势最为浩大。

与更多的车企合作，卖更多的车子，符合华为的利益，所以这是必然会走的路径，但反过来，这对于赛力斯却是大大的不利。

从之前的华为独宠，到现在众妃争宠，赛力斯不仅要面临整个汽车市场的竞争，还要面临与华为合作的厂商对华为资源的争夺竞争。

既然大家可以冲着华为的技术去买问界，自然也就可以去买享界，以及后面各种界

一旦其他厂商与华为的合作越成功，赛力斯的重要性就越下降，华为对它的资源投入也会慢慢下降，毕竟有更多的合作伙伴要来分资源。

越往后，这个问题会变得越棘手，对于赛力斯而言，只能祈祷在其他厂商与华为的合作取得大成功之前，问界的品牌足够强势，强势到甚至脱离华为后都依然有足够强大的号召力。最后，公司还能自主掌握全部的新能源造车技术。

只是赛力斯有这样的底气吗？

从公司在政策大力鼓励回购股份的背景下，却盯上三瓜两枣花150亿购买理财产品的行为来看，至少可以说似乎信心不是很足。

原文标题:150亿买理财，却不回购，赛力斯在怕什么？

来源：OFweek